中信建投发布研报称，达势股份（01405）依托极致居品和革命、运营SOP，互异化配送做事，线上会员和渠说念精确运营助益线下，数字化才调，产业链全经过把控，优质组织和措置共筑高壁垒，有望在国内餐饮供给优化大布景下穿越周期获取永恒巩固发展。该行瞻望公司2025~2027年终了归母净利1.37、2.08、3.05亿元，现时对应PE分辨为74X、49X、33X，初度阴事赐与“买入”评级。

　　中信建投主要不雅点如下：

　　公司处优质成长赛说念，深耕原土化+海外品牌效应打磨强心智

　　公司当今为达好意思乐比萨在中国大陆、中国香港、中国澳门的独家总特准计较商，受益达好意思乐比萨的品牌效应，且品牌自 90 年代末在中国开设首店后深耕近 30年，辘集丰富原土化造就。公司措置团队具备丰富西法快餐运营造就，比年公司盈利成长性和财务改善幅度默契；行业维度，西法快餐品类在群众品类膨胀中被握续考据，国内比萨赛说念CAGR 较快， CR5聚会度较高，头部品牌心智强，比萨赛说念耗尽习尚可莳植和成长后劲较大。公司与国内其他比萨和西法快餐龙头上风互补，瞻望能较巩固穿越国内餐饮行业的供给优化的周期，获取持久巩固成长。比萨赛说念亦然兼具了表率化、革命性、便利性和外带属性、性价比的优质赛说念。

　　系列中枢竞争力构筑高壁垒，居品为王，效果极致，组织卓著

　　公司依托一系列中枢竞争力构筑较强护城河，包括极致和聚焦的居品计谋以及锻真金不怕火的研发、门店运营SOP，使得公司的居品性量、革命频次和见效用、性价比等恒久处行业提高位置；互异化的配送策略，自有骑手搭配数字化精确匹配，终了配送效果和质料的提高；线上会员流量和营销渠说念的精确化运营才调较强，会员快速增长，线精好意思量的快速破圈又反哺线下门店拓展势能和流量，同期数字化订单占相比高以及外送、外带拓展阴事半径的属性，又不错深度受益线上高效运营；产业链掌控才调卓著。中央厨房+严选供应商+物流麇集全经过监控+数字化等才调助力；组织架构高效。措置架构层级较合理，掌控度强，晋升机制较优，培养体系较完善；诱骗公司现时在优质赛说念中的龙头位置和心智，瞻望将约略率穿越周期，且在国内比萨商场高速莳植过程中具较大的营收和盈利才调成漫空间。

株连剪辑：史丽君