（转自：SMM小金属）

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6月12日，在由山东恒邦治真金不怕火股份有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）足下的2025 SMM（第十三届）小金属产业大会——主论坛上，芷水投资有限公司总司理韩骁对“2025年金银行情转头与将来预计”这一主题进行了共享。

2025年宏不雅货币环境

►好意思国

Ø好意思国2024年GDP增长率2.8%，稳妥市集预期。

Ø好意思国经济增长启动放缓，通胀慢慢回落，金融环境风险仍在。

Ø2025年影响成分：好意思联储货币政策，关税，金融环境风险，特朗普成分。

ØIMF预计好意思国2025年全年GDP增长1.8%，2026年全年GDP增长1.7%。

►欧元区

Ø欧元区2024年GDP增长率0.9%。

Ø跨越于好意思国启动降息，降息节拍快于好意思国。

Ø2025年欧洲经济可能规复差于预期，主要受乌克兰糟蹋和关税影响。

ØIMF预计欧元区2025年全年GDP增长0.8%，2026年全年GDP增长1.2%。

►中国

Ø中国2024年GDP增长率5.0%。

Ø 防守经济逍遥是重中之重（房地产，投资，汇率）。

2025年价钱影响成分

►价钱影响成分

黄金与白银两种传统贵金属的走势在大无数情况下保抓成见一致，字据近十年的数据统计，两者的运筹帷幄性通盘不错达到0.939。

影响：

贵金属价钱何去何从

好意思联储经济政策仍是是价钱影响干线！

特朗普政策是最大变数！

价钱影响机制

要点存眷好意思国通胀和经济！

字据LSEG数据，市集预计好意思联储在9月会议上降息至少25个基点的可能性高达77%。特朗普屡次公开命令好意思联储主席鲍威尔裁减利率，以为刻下的经济环境需要更宽松的货币政策来刺激增长。

其列举了特朗普关税政策的运筹帷幄骨子。

地缘政事预计：其皆集好意思国：步伐普尔500波动率指数和伦敦现货黄金等数据进行了分析。

欧洲央行货币政策：仍然需要防范欧元区的黑天鹅事件。

近期高涨资金从何而来？

其皆集套利、投契、套保、需求以及策略等对贵金属市集进行了分析。

此外，其还从贵金属需求、贵金属头寸与抓仓、贵金属套保头寸——黄金、贵金属套保头寸——白银、贵金属投契头寸等对贵金属价钱影响成分进行了解读。

价钱分析

•2025年影响贵金属价钱成分将要点围绕在好意思联储货币政策。

•皆集基本面与期间面的详尽成分，预计2025年下半年是个宽幅荡漾偏高涨行情，三季度荡漾概率较大，四季度可能偏高涨。

•2025年下半年黄金价钱上方压力位位于3800好意思元/盎司近邻，下方低位位于3000好意思元/盎司近邻。

•2025年下半年白银价钱上方压力位位于38.0好意思元/盎司近邻，下方低位位于28.0好意思元/盎司之间。

•2025年下半年白银TD价钱区间在7500元/千克-9000元/千克。

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