瑞银瞻望，由于通胀水平防守在方向区断绝邻且劳能源阛阓风险升温，好意思联储将从9月初始通顺四次会议降息，累计降息幅度达100个基点。该行指出，7月缓和的个东谈主铺伸开销（PCE）数据、劳动需求走弱，以及好意思联储官员日趋鸽派的表态，均标明联邦公开阛阓委员会（FOMC）已准备好接收降息行径。

　　动作好意思联储喜欢的通胀看法，7月中枢PCE同比小幅升至2.9%，全体PCE同比瓦解在2.6%，均合适阛阓预期，标明物价压力取得灵验完了，并未出现加快上升的态势。当今，能源价钱回落与商品通胀瓦解正对消服务本钱黏性较强的影响，同期住房通胀放缓也在助力抑制全体物价涨幅。

　　瑞银以为，面前更大的风险衔尾在劳动阛阓。尽管休闲率仍处于低位，但近期多项看法深入劳动需求趋软；同期，好意思联储会议纪要深入，官员们瞻望休闲率将在年底前升至当然率以上，并在2027年之前保捏高位。好意思联储主席鲍威尔已告诫称，若裁人潮加重，劳动阛阓状态可能会飞快恶化——瑞银以为，这一风险的迫切性已跨越对残余通胀的担忧。

　　此外，好意思联储官员的表态以及FOMC里面态度的转换，也进一步复古了降息合感性。在7月的会议上，出现了两票支捏降息的反对票，这是30多年来好意思联储理事初次在利率有打算上出现此类不合。与此同期，鲍威尔、副主席威廉姆斯以及理事沃勒在近期语言中均开释出更鸽派的信号。其中，沃勒上周明确支捏9月降息，以致暗示若劳动阛阓数据进一步走弱，不放手更大幅度降息的可能性。

　　瑞银暗示，鉴于面前通胀接近方向水平、经济增长虽具韧性但有所放缓，且策略制定者对劳动风险的眷注过活益晋升，瞻望好意思联储将鄙人一次会议重启宽松周期，并在改日四次会议中每次均实践降息。

牵累裁剪：郭建