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好意思团（03690.HK）于近日发布了2025年Q2财报，商场无疑将更多视力投向了其备受柔柔的外卖业务上。毫无悬念，受外卖竞争和加大进入的老本影响，好意思团在外卖业务上的财务数据受到光显压力，利润大幅着落，并预测三季度还将出现较大范围的蚀本。
与财务的无悬念比拟，真确有悬念的是，在外卖博弈竞争带来的财务数据波动以外，好意思团收货了什么？
关于好意思团这么的平台型公司而言，财务数据的波动从来仅仅一场搏斗的冰山一角，数据反馈的结果不是末端，未必候以致是赢得合座战的前奏。
在好意思团交出的这份财报中，透过数字背后，不错明晰地看到，月活用户、闪购业务均妥贴增长；算作“破内卷”杀手锏的出海业务迎来新冲破；在预想企业社会价值的骑手保障、食物安全等方面引颈行业向善……
事实上，上述这些变化，比起短期的财务数据，更能预想平台的护城河和持久价值。
外卖战场懆急，好意思团守擂
2025年Q2，好意思团在营收增长11.7%的情况下，经营救净利润下滑89%，平直原因来看，由于受到非感性竞争影响，核至交地交易分部观念溢利下降75.6%。
本年以来，中邦腹地生涯外卖商场竞争款式发生了蜕变，不再是好意思团与饿了么的“二东说念主转”，而是多方玩家参与的弥散式的竞争。面对竞争，异常是在敌手把战场拉进了烧钱通说念的时候，好意思团领受了正面反击。
2025年Q2，好意思团销售和营销开支同比增长51.8%，金额达到225亿元，环比增长70亿元。这笔庞大的开支，恰是好意思团独创东说念主王兴在功绩电话证据会上所说的：“当竞争合手续加重且变得愈加浓烈时，咱们将尽我方的死力捍卫咱们的市情景位。”
好意思团依旧是阿谁也曾从“千团大战”中杀出重围的超强军团。一组数据高傲，7月份，好意思团即时零卖日订单量峰值跳动1.5亿单，全量配送订单平均投递时期为34分钟，好意思团的配送后果升迁，中枢用户群体的黏性进一步升迁。
这么体量的单量和配送后果标明，好意思团照旧阿谁好意思团。
加入外卖大战，例必影响利润，带来财务盈利数据的下降。相干词，透过名义的财务数据，利润下降的代价之下，一场搏斗下来，好意思团的用户基本盘护城河却不停加深。
2025年二季度，好意思团核至交地交易部分的营收达到653亿元，同比增长7.7%。合座的用户基数得到推广，好意思团月活跃用户冲破了5亿。
从营收到月活用户的增长，标明好意思团中枢业务的商场并未受到冲击，反而得到了巩固。
关于平台型企业来说，得用户者得寰宇，基于商场和用户基数的增长，好意思团将有更多的转换契机。这关于好意思团这么的商场领跑者而言愈加故意。
事实亦然如斯，面对涌进来的用户，好意思团洞悉消费者的需求，2025年二季度，其闪购业务消费场景合手续扩容丰富，种类从食杂向3C数码、好意思妆母婴等品类全面蔓延。同期，加大了前置仓的诞生，扩大其做事半径罢了观念提效，虚拟了到消费者手中的距离。
“闪购下单，30分钟到家”如故成为用户信赖性的生涯形式，为商户运营带来信赖性的增量。本年618时间，使用好意思团闪购的高单价品类成交额增长2倍。
快言快语，好意思团闪购如故成为头部电商平台的有劲竞争敌手，不错说，一场外卖大战博弈下来，好意思团已在竞争发起者的领地取得了阶段性得胜。
就此轮外卖大战而言，若是说好意思团的用户基数和闪购业务取得冲破，是交易领域的胜利，那么，其围绕骑手保障和食物安全的同步突进，则是好意思团在社会包袱领域的合手续诞生。
在骑手保障上，好意思团带头积极执行社会包袱，自7月1日起，已在17个省市为全体骑手全额交纳“工伤险”。 骑手养老保障补贴本年年底将粉饰寰宇，预测跳动百万骑手受益。
同期，好意思团还将放出大招，将在年底前率先取消骑手超时罚金。这个举措不仅关系骑手的收入，愈加关系骑手的健康和安全，作念到收入与健康安全的均衡。
在食物安全上，好意思团合手续鼓吹“互联网+明厨亮灶”模式落地。2025年2月以来，已有11.7万家商户在好意思团绽开了“明厨亮灶直播”，预测年底将有超20万家商家加入“明厨亮灶”。
改日三年，好意思团还将在寰宇各地投资诞生1200家“浣熊食堂”，助力上万家餐饮商家的外卖品性升级，为消费者打造全链路可追忆的释怀外卖模式。
值得柔柔的是，在此轮外卖大战中，一些商家被动自掏腰包参与平台的补贴，外卖不获利成为商家的最大痛点。
算作外卖商场的份额领跑者，好意思团在参与竞争时，并莫得把压力推给商家，而是通过平直的现款补贴和合手续的模式转换，助力商户均衡收益与老本。
数据高傲，2025年7月，好意思团助力金已粉饰30余万餐饮商家，近半数商家反馈“小店订单量显耀增长”，四成商家的收入光显升迁。预测到本年年底，好意思团助力金将新增粉饰超10万家餐饮小店，单店助力金最高5万元。
好意思团对商家的匡助，让更多的商家幸免受到无序的非感性竞争冲击，让商家有元气心灵千里下心来专注于居品和做事，把生意作念得更长久。
分析至此，不错看出，在懆急的外卖战场上，好意思团失去了局部的利润，但巩固了用户基数和黏性、好意思团闪购等业务也高速增长，同期，在社会包袱领域，好意思团依然承袭多年来的惯性，不绝在骑手与商家利益保障以及捍卫食物安全的诞生上进入，这些皆是唯有行业领跑者才会去老成作念的事情，新进入者老是期许烧钱赢得份额，而领跑者但愿行业长久地可合手续发展。
正如王兴在电话会上所说，这不是好意思团第一次濒临这种浓烈的竞争。往日数年来，好意思团在竞争中成长，也恰是竞争领导了好意思团今天的伊始地位。“咱们永恒专注于作念正确的事。咱们确保咱们有品类合手续丰富的优质商品领受，确保能提供快速可靠的配送做事，也确保价钱永恒实惠。莫得什么花哨的东西，仅仅回想基础。”
局部战场以外，好意思团还有我方的星辰大海
好意思团是一家以“科技+零卖”为政策标的的平台型公司，光显，看好意思团，不成只看外卖。关于好意思团自己来说，亦然如斯，那就是跳出外卖，看到更持久和更深的护城河。
从外部不雅察，好意思团公布的Q2财报，至少表走漏了好意思团以持久主义视角要坚合手的两件事，一所以“出海”为桥头堡强硬反内卷；二是坚合手科技进入，以AI赋能公司业务。
腹地生涯战场被商场公合计“内卷”竞争最浓烈的商场之一。王兴不啻一次暗示，好意思团强硬反对内卷，坚合手作念正确的事。
在骨子操作中，好意思团通过“一内一外”来反内卷：内，是指在竞争的商场内，用合理的形式和执行社会包袱来诞生行业生态，排除内卷的非感性竞争；外，则是跳出内卷，减少无限的突然，寻找新的增长。
跳出内卷，国际业务光显成为好意思团的“杀手锏”。
2025年Q2财报高傲，好意思团的新业务收入264.93亿元，同比增长22.8%，蚀本环比收窄至19亿元。其中，国际化业务合手续迎来新冲破。
好意思团在国内阅历过“千团大战”等浓烈竞争，在高强度的竞争中，好意思团炼就了中枢做事智商——优质供给、配送做事、实惠价钱。好意思团将炼就的中枢智商，系统性地期骗到了出海的国际业务上。
2023年5月，好意思团在香港初次推出Keeta，凭借锻练的数字化应用时刻和高效的实时配送做事，速即占领商场，仅用约10个月，好意思团订单量商场份额就达到44%，推动香港外卖商场合座扩容。
2024年9月，好意思团再次将Keeta鼓吹到中东的沙特阿拉伯商场。限度2025年7月底，Keeta业务已推广至沙特20个城市。在功绩证据会上，王兴暗示，Keeta在沙特阿拉伯已成为外卖订单量名次前两位的玩家。此外，Keeta还在近日上线了中东的卡塔尔。
好意思团国际业务的合手续冲破，证据了在国内超大范围商地点千里淀的时刻、训戒和模式，不错在更广宽的寰球商场中推崇长处，罢了高水平、高质料的“走出去”。
更热切的是，经此一役，好意思团也证据了国内的竞争力不错荡漾为寰球化发展的智商，原土的护城河也不错蔓延到寰球化商场。
不错说，唯有找到增量商场，智力有用地破内卷，比拟于国表里卖商场的你争我抢，广宽的外洋增量商场才是星辰大海。
在好意思团财报发布后，有磋商机构依旧看好好意思团，其中枢原因之一即是好意思团领有矫健的配送后果和践约智商，而这种智商背后骨子上是好意思团在科研领域的进入。
因此，咱们看到，诚然好意思团的盈利数承受压力，但其仍旧在科技研发上增多进入。事实上，这亦然好意思团夯实自己护城河的旅途。
2025年二季度，好意思团逆势加大了科技研发进入，研发进入金额达63亿元，同比增长17.2%。从科技落地应用来看，好意思团的研发进入主要用于AI+无东说念主机等前沿领域的时刻冲破。
AI化的赋能在称心商家观念发展的需求时，也增强了商家对好意思团的粘性，带来了商场商家的安稳性。
无东说念主机配送方面，2025年6月底，好意思团无东说念主机已在深圳、北京、上海、广州、香港、迪拜等城市绽开64条航路，累计完成订单超60万单，初步构建起高效的低空物流收集。
从全局来看，好意思团似乎如故勾画出了全新的发展视角：以国内竞争积存的得胜训戒和模式为船，驶向更广宽的国际商场，同期以科技为能源，推动出海飘荡地更深更广。这么的发展门路不仅使好意思团找到更深的护城河，也为行业发展打造了新的标杆。
短期看数据，中期看智商，持久看款式。不介怀外卖战场上盈利数据的一城一池之得失，坚合手持久主义，构建更深护城河，这恰是当下好意思团正在作念的事情。
补贴不是长久之计，当竞争回想感性，凯撒的归凯撒，交易的归交易，好意思团迎来苍劲增长将是可预期的大略率事件。
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